저는 지금껏 미국지수 ETF 대표주자인 SCHD, VOO/SPY, QQQ 위주로 소개를 해 왔습니다.
왜냐면, 이미 실적으로 증명된 ETF로서 마음 편하게 장기 투자를 할 수 있기 때문입니다.
하루하루의 등락에 일희일비할 필요도 없고 복리의 힘을 믿고 장기간 투자를 하면 자산과 배당이 알아서 성장해 주기 때문입니다.
성공적인 주식투자는 장시간에 걸친 지루한 자기와의 싸움일 수 있습니다.
하지만 은퇴를 하신 분들은 매달의 생활비 즉 배당금이 매우 중요할 수도 있습니다.
요즘처럼 시장의 변동성이 크고 불안정할 때 그리고 매달의 배당금이 필요할 때 찾는 상품이 바로 커버드콜 ETF입니다.
즉, 커버드콜 ETF(Covered Call ETF)는 시장 변동성이 크고, 성장주가 불안정할 때 주목받는 전략형 ETF로, 배당처럼 꾸준한 수익을 원하는 투자자, 또는 하락장에서 방어력을 강화하고 싶은 분들께 잘 맞는 상품입니다.
그래서 오늘은 커버드콜 개념, 작동 방식, 장단점, 투자 시 유의할 점, 그리고 대표 ETF 종목까지 소개해드리겠습니다.
1. 커버드콜 ETF
커버드콜(Covered Call)은 기초자산을 보유하면서 동시에 콜옵션(매수권)을 파는 전략입니다.
커버드콜 ETF는 이 전략을 시스템화해서 수익성과 방어력을 동시에 추구합니다.
예시 구조
- ETF는 S&P500, 나스닥100, 고배당주 등 기초 자산을 보유
- 동시에 해당 자산에 대한 콜옵션을 매도 → 옵션 프리미엄 수취
- 이 프리미엄이 정기적인 수익(월배당 등)으로 투자자에게 돌아옴
2. 커버드콜 ETF의 특징
| 수익 구조 | 기초자산 수익 + 콜옵션 프리미엄 |
| 배당 성격 | 월 배당이 일반적 (월 0.7~1.5% 수준) |
| 리스크 관리 | 하락장 방어력 양호 (옵션 수익이 완충 작용) |
| 상승장 수익 | 상승폭 일부 제한 (콜옵션 매도로 상단 뚫기 어려움) |
| 투자 성향 | 현금 흐름 중시형 투자자에게 적합 |
기초자산이 하락하면 기초자산만을 보유한 것보다 실적이 좋지만,
반대로 기초자산이 상승하면 콜매도로 인하여 제한적인 수익이발생한다는 것이 특징입니다.
3. 투자 전략: 언제, 누구에게 유리한가?
유리한 시장 환경
- 횡보장, 박스권, 약세장
→ 변동성은 있으나 방향성 뚜렷하지 않은 시장에서 수익 안정화에 유리 - 금리 상승기
→ 성장주보다 배당·현금흐름이 중요시될 때 수요 증가
적합한 투자자
- 월 배당형 현금 흐름이 필요한 은퇴자, 파이어족
- 하락장에 리스크 완충을 원하는 중장기 투자자
- 성장 대신 안정성 선호형 투자자
4. 커버드콜 ETF의 장단점 요약
| 장점 | 단점 |
| 꾸준한 월배당 수익 | 상승장에서 수익 제한 (캡 발생) |
| 하락장에서 방어력 양호 | 하락장에서 원금 손실 가능성은 여전히 있음 |
| 변동성 활용 가능 | 과세(해외 ETF는 양도세 과세 대상) |
| 분산 투자 + 옵션 전략 통합 | 주가보다 배당에 초점이 맞춰짐 |
5. 대표 커버드콜: JEPI vs JEPQ
| 정식명칭 | JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) | JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) |
| 출시일 | 2020년 5월 20일 | 2022년 5월 3일 |
| 추종 스타일 | S&P500 + 커버드콜 전략 | 나스닥100 + 커버드콜 전략 |
| 배당 주기 | 월 배당 | 월 배당 |
| 주요 전략 | 저변동 우량주 + ELN(지수형 커버드콜) | 성장주 + 커버드콜 |
| 총 운용자산 | 약 $30B 이상 | 약 $9B 이상 |
5.1 주가 성장률 비교 (2024년 3월 기준)
| 구분 | JEPI | JEPQ |
| 초기 출시가 | $50.00 (2020.05) | $50.00 (2022.05) |
| 2024년 3월 종가 | 약 $55.10 | 약 $51.90 |
| 누적 수익률(주가 기준) | 약 +10.2% | 약 +3.8% |
| 총 수익률(배당 포함) | 약 +40% 내외 | 약 +20% 내외 |
※ JEPI는 상대적으로 낮은 주가 상승률, 하지만 월배당 누적 포함 시 총수익률이 높음
5.2 실제 배당금 지급 내역
JEPI – 월별 1주당 배당 내역 (US$)
| 2023.04 | 0.3768 |
| 2023.05 | 0.4063 |
| 2023.06 | 0.3795 |
| 2023.07 | 0.3906 |
| 2023.08 | 0.4204 |
| 2023.09 | 0.4009 |
| 2023.10 | 0.4415 |
| 2023.11 | 0.3913 |
| 2023.12 | 0.4174 |
| 2024.01 | 0.4042 |
| 2024.02 | 0.3831 |
| 2024.03 | 0.3952 |
| 12개월 총합 | 약 $4.71/주 |
→ 2024년 3월 종가 기준 배당수익률 약 8.5% 내외
JEPQ – 월별 1주당 배당 내역 (US$)
| 2023.04 | 0.4167 |
| 2023.05 | 0.4283 |
| 2023.06 | 0.4531 |
| 2023.07 | 0.4821 |
| 2023.08 | 0.4535 |
| 2023.09 | 0.4462 |
| 2023.10 | 0.4887 |
| 2023.11 | 0.4396 |
| 2023.12 | 0.4869 |
| 2024.01 | 0.4440 |
| 2024.02 | 0.4531 |
| 2024.03 | 0.4563 |
| 12개월 총합 | 약 $5.45/주 |
→ 2024년 3월 종가 기준 배당수익률 약 10.5% 내외
5.3 배당 성장률 및 트렌드 비교
| 항목 | JEPI | JEPQ |
| 배당 트렌드 | 월별 등락 있으나 안정적 | 배당 변동폭 큼 (상승률 높음) |
| 평균 월 배당 | 약 $0.39 ~ $0.42 | 약 $0.44 ~ $0.48 |
| 연간 배당 증가율 | 약 +3~5% 내외 | 약 +7~10% 이상 추정 |
| 안정성 | 고배당 + 저변동 전략으로 변동 적음 | 성장+프리미엄 전략으로 월 배당 편차 존재 |
6. JEPI vs JEPQ – 나에게 맞는 ETF는?
| 구분 | JEPI | JEPQ |
| 투자 성향 | 안정형 (우량 배당주 + 커버드콜) | 성장형 (나스닥 + 커버드콜) |
| 주가 방어력 | 우수 (저변동) | 중간 (나스닥 영향 큼) |
| 배당수익률 | 8~9% 내외 | 10%+ 수준 |
| 주가 상승 여력 | 낮음 | 중간 이상 |
| 추천 대상 | 은퇴자, 월세형 현금흐름 지향 | 배당+성장 적절히 병행하고 싶은 투자자 |
7. 맺음말
JEPI와 JEPQ는 단순한 배당 ETF가 아닙니다.
시장 변동성을 활용해 지속 가능한 월수익을 창출하는 구조적 ETF입니다.
- JEPI는 보수적인 투자자에게
- JEPQ는 나스닥 중심의 미래 성장 기대와 월배당을 함께 원하는 투자자에게
각각 최적화된 선택이 될 수 있습니다.
하지만 누가 뭐래도 저의 최애 주식은 미국 지수 ETF인 SCHD, VOO, QQQ입니다.
저 역시 은퇴를 하고 월 배당금을 좀 받을 요량으로 커버드콜 ETF 중에서도 일드맥스사의 고배당 ETF에 투자를 하고 있지만 테슬라, 엔비디아, 코인베이스, 마이크로스트레티지 등 전부 시장의 영향으로 기초자산이 흔들리니 지금 커버드콜 ETF가 원금이 상당히 녹아 버린 상태입니다.
물론 저야 제 돈으로 소액 투자를 했고 배당받을 요량으로 참고 있지만 여러분에게는 절대 비추입니다.
만약 그래도 커버드콜 ETF에 투자를 하고 싶으시다면 위에 대표로 설명드린 JEPI JEPQ를 적당히 혼합해서 비중 20~30% 안쪽으로 투자를 해 보시라고 권해드리겠습니다.
투자는 해야 합니다.
정말이지 오늘 당장 미국 고배당 ETF인 SCHD에 장기 투자해 보실 것을 강력히 말씀드리며 마치겠습니다.
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